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在美国上市的流程
时间:2014-01-26 09:59 来源:未知
首先,要公开募股的公司需进行前期准备,准备公司财报及预测等文件;组建上市必要团队;进行尽职调查;然后向监管部门提交一份招股说明书,只有招股说明书通过了审核该公司才能继续
    首先,要公开募股的公司需进行前期准备,准备公司财报及预测等文件;组建上市必要团队;进行尽职调查;然后向监管部门提交一份招股说明书,只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。接着,该公司需要四处路演(Road Show)以向公众宣传自己。
    经过这一步骤,一些公司或金融机构投资者会对IPO的公司产生兴趣。他们作为风险资本投资者(Venture Capitalist)来投资IPO的公司。(风险资本投资者并非想入股IPO的公司,他们只是想在上市之后再抛出股票来赚取差价。)
    其中一个金融机构也许会被聘请为IPO公司的承销商(Underwriter)。 由承销商负责IPO新发行股票的所有上市过程中的工作,以及负责将所有的股票发售到市场。如果部分股票未能全部发售出,则承销商可能要买下所有未发售出的股票或对此不负责任(具体情况应该在IPO公司与承销商之间的合同中注明)。IPO新股定价属于承销商的工作,承销商通过估值模型来进行合理的估值,并有责任尽力保障新股发行后股价的稳定性及不发生较大的波动。
    美国IPO时间框架
    IPO一般可以在15-20周完成。
    第1周 开展组织会议和启动尽职调查
    第2-5周 开展尽职调查—业务财务法律会计四个方面的尽职调查,然后草拟注册申明和招股书。公司在美国IPO上市前,其证券须在SEC注册。
    第6-8周 完成注册申明,并向SEC申报。 作为外国私人发行人,这一申报保密,不会被公众接触到。在向SEC申报的同时,公司还要申请将其股票在选定的证券交易所挂牌交易。
    第9-16周 SEC审阅流程。 SEC一般会在30天内发出一些针对注册申明的意见,拟上市公司机器顾问需要草拟回信并修改注册申明。一旦公司,承销商和律师认为SEC进一步的讨论不会 导致注册申明的重大变动,公司将公开申报注册申明,印刷初步招股书,开始发行的营销和路演。一般从最初的保密申报到交易完成需要6-8周时间。所有需要与 SEC解决的问题以及注册申明生效须在IPO定价之前完成。 收到证交所关于股票上市交易的批准。
    第17-19周 印刷初步招股书。 销售人员致电投资者。 启动发行和路演。 建立簿记。 定价配售和交易结束。 印刷最后招股书。
    第20周 交易结束。
    IPO新股定价过程分为两部分,首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值,其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求,并最终确定价格。
    各参与者在上市工作中的角色
    公司及其董事
    准备及修订盈利和现金流量预测、批准招股书、签署承销协议、路演
    投行及财务顾问
    安排时间表、协调顾问工作、准备招股书草稿和上市申请、建议股票定价
    承销人
    负责流通股的总包销,分发给其他券商。
    审计师
    完成审计业务、准备会计师报告、复核盈利及营运资金预测
    公司律师(中国)
    搭建海外架构,进行尽职调查,出具法律意见书
    公司律师(美国)
    安排公司重组、复核相关法律确认书、确定承销协议
    券商律师(中国)
    从中国的法律角度,设计股权架构
    券商律师(美国)
    考虑公司组织结构、审核招股书、编制承销协议
    BVI 律师
    代表英属维京群岛出具法律意见书
    证券交易所
    审核上市申请和招股说明书、举行听证会
    股票过户登记处
    拟制股票和还款支票、大量印制股票
    一级市场
    定义
    一级市场 (证券)(Primary Market)——证券发行市场发行证券,是证券发行者为扩充经营,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场,又称一级市场、初级市场。在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场,发行人筹措到了公司所需资金,而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东,实现了储蓄转化为资本的过程。 
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